¿Por qué United Rentals gastó 1.100 millones de dólares en un negocio de carreteras temporales?

La industria del alquiler siempre sorprende. ¿Quién habría apostado a que la próxima adquisición multimillonaria de United Rentals sería una empresa que alquila colchonetas temporales para contratistas y empresas de servicios públicos?

Pero eso es lo que acaba de suceder, cuando United pagó 1.100 millones de dólares por las tres empresas Yak en Estados Unidos: Yak Access, Yak Mat y New South Access & Environmental Solutions, que suministran carreteras y esteras temporales para contratistas y empresas de servicios públicos.

Los Yak Mats proporcionan caminos temporales para contratistas y empresas de servicios públicos. (Foto: Página de Facebook de Yak Mat)

El acuerdo agregará ingresos anuales de alrededor de $350 millones y creará un nuevo negocio de 'Matting Solutions' dentro de la división de alquileres especializados de United.

La reacción inicial podría ser de sorpresa, pero, por supuesto, el alquiler de vías transitables y paneles de protección del suelo lleva décadas en el mercado. En el Reino Unido, por ejemplo, Eve Trakway fue líder del mercado durante años antes de su adquisición por Ashtead Group en 2013. Sunbelt Rentals ofrece ahora este servicio en el Reino Unido e Irlanda, así como en Europa continental a través de oficinas en Francia y Alemania.

En el caso de United Rentals, el acuerdo tiene una lógica clara, más allá de los ingresos básicos y la cartera de clientes que generará. Esta se basa en la rentabilidad de los alquileres especializados y el atractivo particular de los clientes de Yak.

Atracción especial
United ya invertía en alquileres especializados, que el año pasado representaron 3.260 millones de dólares de sus ingresos totales de 14.300 millones de dólares. El margen bruto de beneficios de los alquileres especializados fue del 48,9 % el año pasado, en comparación con el 36,6 % de los alquileres generales.

El año pasado, los alquileres especializados también crecieron a un ritmo ligeramente inferior al de los alquileres generales, por lo que, dados sus mayores márgenes, era evidente el deseo de acelerar el crecimiento de este negocio con la oferta adecuada. (Los alquileres especializados representaron el 28,8 % de los ingresos de United el año pasado, frente al 10 % en 2013).

Del lado del cliente, según United Yak, “predominantemente atiende a clientes en los sectores de servicios públicos y midstream”, un sector “respaldado por atractivas… oportunidades en los mercados de energía y electricidad, financiadas por inversiones públicas y privadas”.

United está ampliando su presencia en el mercado estadounidense de servicios públicos, como pudo comprobar cualquiera que haya visitado su stand en la Utility Expo del año pasado. La compañía declaró a International Rental News en la feria que estaba realizando una "inversión significativa" en dicho mercado.

Ahora podrá ofrecer a sus clientes existentes en ese mercado los productos de esteras y al mismo tiempo alquilar una gama más completa de equipos a los clientes de Yak.

Como dijo Matthew Flannery, presidente y director ejecutivo de United Rentals: “Además del atractivo perfil [de Yak] en términos de crecimiento, márgenes y rentabilidad, esta combinación se basa en nuestra estrategia vertical de energía, donde se esperan inversiones significativas en generación, transmisión y distribución durante las próximas décadas”.

Beneficio de la diversificación
También reduce aún más su dependencia de los mercados tradicionales de la construcción. La construcción, tanto residencial como no residencial, representó el 51% del negocio de United en 2023, y el resto se componía de sectores industriales y otros, como la energía y los servicios públicos. Las carreteras temporales de Yak inclinarán aún más la balanza hacia la no construcción.

Una última cosa que esta última adquisición revela sobre United: cuanto más grande se vuelve, más difícil es cerrar acuerdos transformadores. 1.100 millones de dólares es mucho, pero los 350 millones de dólares en ingresos que adquiere representan menos del 2,5 % de las ventas totales del año pasado. Incluso en su segmento de alquileres especializados, Yak añadirá poco más del 10 % a sus ingresos.

Y, por supuesto, United aún tiene una cuota de mercado estimada de tan solo el 15 % en Norteamérica, por delante de Sunbelt (11 %) y Herc (4 %). Aún queda mucho margen de expansión, quizás en direcciones menos sorprendentes.

United Rentals hace una demostración de fuerza en Utility Expo La empresa de alquiler ocupa el stand más grande de su historia en la feria de Louisville