Quatre choses que nous avons apprises des résultats du troisième trimestre des géants nord-américains de la location

Les principales sociétés de location nord-américaines ont annoncé leurs résultats du troisième trimestre. Voici quatre points clés à retenir de leurs annonces.

1. Croissance inorganique du chiffre d'affaires

Le secteur de la location d'équipements s'est affaibli aux États-Unis dans un contexte de taux d'intérêt élevés au cours du trimestre clos le 31 septembre 2024. Les sociétés de location ont affiché une performance mitigée en termes de revenus.

United Rentals a enregistré une croissance de 7,4 % de ses revenus locatifs au cours des neuf premiers mois de 2024. (Photo : United Rentals)

United Rentals, la plus grande société de location de matériel aux États-Unis, a vu ses revenus locatifs augmenter de 7,4 % sur un an pour atteindre un record au troisième trimestre de 3,46 milliards de dollars (3,26 milliards d'euros), grâce à l'impact de l'acquisition de l'activité de routes temporaires Yak, conclue en mars de cette année.

Sans cet accord, la croissance des revenus locatifs de la société aurait été de 4,4 % au troisième trimestre. Sur l'ensemble de l'année 2023, les revenus locatifs de la société ont progressé de 19,3 % en glissement annuel.

En août, l'American Rental Association (ARA) a revu à la baisse ses prévisions de croissance des revenus pour le secteur de la construction et de la location d'outils généraux aux États-Unis.

Elle s'attendait à ce que les revenus du secteur de la location d'équipement augmentent de 8,9 % pour atteindre 78,7 milliards de dollars en 2024 et de 5,3 % en 2025. Ses prévisions précédentes étaient que les revenus augmenteraient de 9,7 % pour atteindre 79,2 milliards de dollars cette année.

Cependant, à contre-courant de cette tendance, Herc Rentals, une société de location d'équipements aux États-Unis et au Canada, a largement dépassé la croissance globale du secteur en termes de revenus de location totaux et de revenus organiques.

Elle a enregistré des revenus de location record de 866 millions de dollars , en hausse de 13 % sur un an, au troisième trimestre.

« Nous avons augmenté les revenus de location au troisième trimestre de 13 % pour atteindre un nouveau record trimestriel, reflétant principalement la croissance robuste et continue des mégaprojets et les contributions de notre réseau de succursales élargi et de nos récentes acquisitions », a déclaré Larry Silber, président et chef de la direction de Herc.

« Cette croissance a été réalisée malgré une comparaison annuelle difficile et un environnement de taux d’intérêt difficile pour les démarrages de projets locaux », a-t-il déclaré.

L'activité de location de matériel de divertissement, d'éclairage et de machinisme en studio Cinelease a contribué en partie à la croissance des revenus locatifs de Herc. Hors activité studio, les revenus locatifs de Herc auraient augmenté de 11,8 % au troisième trimestre, ce qui reste à contre-courant de la tendance générale du secteur.

2. Pression sur l'utilisation du temps et les tarifs de location

H&E Equipment Services, l'une des plus grandes sociétés de location d'équipements aux États-Unis, a annoncé une hausse de 3,3 % de son chiffre d'affaires locatif au troisième trimestre, pour atteindre 326,2 millions de dollars américains. Ce ralentissement de la croissance trimestrielle, comparé à une hausse de 9,8 % sur un an au premier semestre, s'explique par une utilisation réduite de la flotte et une baisse des tarifs de location.

Le taux d'utilisation de la flotte physique de l'entreprise s'est établi en moyenne à 67,6 % au troisième trimestre 2024, soit une baisse de 240 points de base par rapport à l'année dernière. Ce résultat témoigne d'une baisse de la demande des clients et d'une légère surabondance persistante d'équipements.

Les tarifs de location ont diminué de 0,1 % par rapport au trimestre de l'année précédente et de 0,6 % par rapport au deuxième trimestre.

« Les dépenses de construction aux États-Unis continuent de témoigner du ralentissement de la croissance observé au premier semestre 2024 », a déclaré Brad Barber, PDG de H&E Rentals. « Nous pensons que la tendance à la modération de l'activité se poursuivra jusqu'à la fin de l'année, avec une utilisation du parc automobile et des tarifs de location inférieurs à ceux de l'année précédente. »

3. Baisse des ventes de matériel de location

Les grandes sociétés de location ont également constaté une baisse de leurs ventes de matériel de location au troisième trimestre par rapport à l'année précédente :

• United Rentals : -12,3% à 321 millions de dollars
• Herc Rentals : -34,7% à 81 millions de dollars
• Services d'équipement H&E : -47,3 % à 27,8 millions de dollars

Ces facteurs ont entraîné une croissance plus lente d'une année sur l'autre du chiffre d'affaires total des trois sociétés au troisième trimestre par rapport au premier semestre :

• United Rentals : +6% à 3,99 milliards de dollars (contre +6,1% au S1)
• Herc Rentals : +6,3 % à 965 millions de dollars (contre +7,1 % au S1)
• Services d'équipements H&E : -4% à 384 millions de dollars (contre +9,5% au S1)

Herc Rentals a déclaré que ses ventes d'équipements de location ont diminué de 34,7 % en glissement annuel au troisième trimestre, après que la rotation de sa flotte au cours de la période de l'année précédente a été accélérée en raison de l'atténuation des perturbations de la chaîne d'approvisionnement dans certaines catégories d'équipements.

La pandémie et les conflits géopolitiques ont provoqué des perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale en 2021 et 2022.

4. Croissance prudente des dépenses d'investissement

Bien que Herc Rentals ait enregistré une croissance de 13 % de ses revenus locatifs au troisième trimestre, elle est restée prudente dans l'augmentation de ses dépenses d'investissement (capex).

La société prévoit que ses revenus locatifs augmenteront de 9,5 à 11 % pour l'ensemble de l'année 2024, par rapport à ses prévisions précédentes de croissance annuelle de 7 à 10 %.

La société a déclaré que ses dépenses d'investissement nettes en équipements de location atteindraient 650 à 700 millions de dollars en 2024, contre l'estimation précédente de 500 à 700 millions de dollars.

Au cours des neuf premiers mois de cette année, les dépenses d'investissement nettes en équipements de location de la société se sont élevées à 555 millions de dollars, en baisse de 36,1 % par rapport aux 869 millions de dollars de la même période de l'année dernière.

Les fabricants d'équipements saluent les projets des sociétés de location d'accroître leurs investissements dans leurs flottes. Cependant, ils souffrent de faibles performances hors d'Amérique du Nord.

Oshkosh Corporation, société mère de JLG, a annoncé que le chiffre d'affaires de sa division Accès a progressé de 3,4 % en glissement annuel pour atteindre 1,3 milliard de dollars au troisième trimestre. La croissance des ventes en Amérique du Nord a été compensée par une baisse des ventes en Europe, en Afrique, au Moyen-Orient et dans le reste du monde.

L'activité de nacelles élévatrices Genie de Terex a également enregistré de meilleures performances en Amérique du Nord qu'ailleurs sur la même période. Ses ventes ont progressé de 4 % en Amérique du Nord, mais ont reculé de 23 % en Europe, de 24 % en Asie-Pacifique (Chine comprise) et de 13 % dans le reste du monde.

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