Interview: Kevin Fitzgerald spricht über REICs verstärkten Fokus auf Spezialvermietungen

REIC steht für Rental Equipment Investment Corp. und ist eine in Miami ansässige Holdinggesellschaft, die aus übernommenen unabhängigen Vermietungsunternehmen besteht, die weiterhin unter ihren ursprünglichen Marken operieren. Das Geschäftsmodell wurde von Kevin Fitzgerald gegründet, der darin eine Möglichkeit für kleinere Unternehmen sah, von der Verfügbarkeit von Unternehmensfinanzierungen zu profitieren und gleichzeitig das über Jahrzehnte aufgebaute Erbe zu bewahren.

Das aktuelle Geschäftsklima im Geräteverleih zeigt, dass die Großen wachsen, aber auch für unabhängige Unternehmen bleibt Platz. REIC bietet sich als Hybrid aus beiden Welten an, ist aber auch ein Paradebeispiel dafür, wie Investitionen in Spezialvermietungen den Cashflow steigern und die Wertentwicklung verbessern können.

Um herauszufinden, wie das alles funktioniert, trafen wir uns letzten Monat mit Kevin Fitzgerald, dem Vorstandsvorsitzenden von REIC, auf der ARA Show in New Orleans. Hier ist, was er über sein Unternehmen, seine Zukunft und die Zukunft der Branche zu sagen hatte.

Mietbriefing: Erzählen Sie uns von Ihrer Rolle in der Geschichte von REIC

Kevin Fitzgerald, Vorstandsvorsitzender des REIC. (Foto: REIC)

Fitzgerald: Ich begann 1993/94 als Investmentbanker bei der Neff Corp. zu arbeiten. Dort kam ich erstmals mit dem Vermietungsgeschäft in Berührung. 1995 wurde ich CEO der Neff Corp. und setzte einen Geschäftsplan um. Wir kauften 13 Unternehmen und realisierten innerhalb von fünf Jahren 26 Neugründungen. 1998 brachten wir das Unternehmen an die Börse.

Ich verließ Neff im Jahr 2000 und arbeitete woanders geschäftlich, beschloss jedoch 2013, wieder in die Vermietung einzusteigen. 2014 fasste ich dann den Plan, die Rental Equipment Investment Corp. zu gründen.

Die Idee war, eine Holding zu gründen und Mietimmobilien unter einem Dach zu bündeln, unter verschiedenen Markennamen. Mir war damals klar, dass ich nie zu United Rentals oder Sunbelt werden würde, also musste ich mich anders abheben. Ich entschied, dass der beste Weg dafür darin bestand, andere Unternehmen zu kaufen, die Markennamen beizubehalten und sie unter einer Holding mit einer Bank, einem Backoffice usw. zusammenzuführen.

Ich habe das Unternehmen 2014 mit meinem eigenen Geld, zusammen mit Freunden und Investoren, gegründet. Wir legten unser Geld zusammen und suchten online nach Unternehmen, die wir kaufen könnten. Dabei stießen wir auf Midway Rental mit Sitz in Kalispell, Montana, einer Gruppe mit vier Filialen. Im Dezember 2014 schlossen wir den Deal ab.

Dadurch erhielt ich eine Mini-Plattform mit Backoffice. Wir haben inzwischen 19 Unternehmen übernommen und fünf neue Standorte eröffnet. Wir verfügen derzeit über 52 Standorte, davon 30 im Bereich der allgemeinen Vermietung und 22 im Bereich der Spezialvermietung. Die Spezialvermietung war für uns im Jahr 2020 ein großer Schritt.

Mietbriefing: Was war der Auslöser für den Einstieg in die Spezialvermietung?

Fitzgerald: Ich wusste, dass Spezialausrüstung für ein Unternehmen wie unseres eine wichtige Möglichkeit ist, langlebigere Vermögenswerte zu erwerben. Die Instandhaltungskosten für Spezialausrüstung sind deutlich geringer, was für den freien Cashflow entscheidend ist. Daher ist die Finanzierung deutlich einfacher, und die Anschaffungskosten für Spezialausrüstung sind im Vergleich zur allgemeinen Miete höher.

Spezialisierte Miet- und langlebige Vermögenswerte werden nicht so stark beansprucht wie Bauanlagen, die Auslastung ist höher und die Investitionskosten deutlich geringer. Die Instandhaltung ist ein wichtiger Aspekt, insbesondere bei der Finanzierung. Viele Kreditgeber schauen auf Ihr EBITDA und sagen: „Okay, aber wie hoch sind Ihre Instandhaltungsinvestitionen?“

Mietbriefing: Wie stark konzentriert sich das Geschäft von REIC auf Spezialmieten?

Fitzgerald: Im Jahr 2021 machte der Spezialbereich noch immer nur 5 bis 10 % unseres Geschäfts aus. Damals entschieden sich unsere Aktionäre für mehr Liquidität, und so schlossen wir Ende 2021 eine Verkaufstransaktion mit einer Private-Equity-Gruppe in New York namens Kinderhook Industries ab.

Wir verkauften das Unternehmen schließlich im Dezember 2021 an sie, sieben Jahre nachdem ich REIC gegründet hatte. Wir brachten einen Teil unseres Eigenkapitals in das neue Unternehmen ein, und ich blieb bis zu diesem Jahr CEO, bevor ich zum Executive Chairman ernannt wurde. Die Mehrheit des Unternehmens gehört Kinderhook Industries.

Bis Ende 2023 machte der Spezialbereich rund 45 % unseres Geschäfts aus und bis Ende dieses Jahres werden es über 50 % unserer Einnahmequelle sein.

Natürlich wachsen wir im allgemeinen Vermietungsgeschäft weiter, aber Spezialprodukte haben einen großen Anteil an unserem Geschäft. Aktuell bieten wir Heizungs-, Lüftungs- und Klimatechnik (HVAC) und Kompressoren an, außerdem einige spezielle Hybrid-Lichtmasten, Heizgeräte mit direkter und indirekter Befeuerung, Kühler und Luftentfeuchter.

Für mich ist es offensichtlich, dass man im Vermietungsgeschäft diversifizieren und Vermögenswerte mit einer längeren Lebensdauer und geringeren Wartungskosten einbringen muss. Die Kehrseite ist, wenn man kaufen möchte

Wenn Sie diese Unternehmen zu höheren Multiplikatoren bewerten möchten, müssen Sie dafür über viel Eigenkapital verfügen.

Viele Privatpersonen und Einzelunternehmer verfügen nicht über das nötige Eigenkapital. Wir hingegen haben Partner bei Kinderhook, die uns bei Bedarf die benötigte Finanzierung bereitstellen können. Um in der Vermietungsbranche wirklich zu wachsen, braucht man einen großen, kapitalstarken Eigenkapitalpartner. REIC bietet ihn mit Kinderhook Industries.

Mietbriefing: Wohin geht dieser Trend Ihrer Meinung nach für REIC?

Fitzgerald: Wenn Sie uns in drei bis vier Jahren betrachten, würde ich sagen, dass REIC wahrscheinlich zu 60 bis 65 % aus Spezialgeschäften bestehen wird und der Rest aus allgemeinen Mietgeschäften besteht.

Ich denke, dass wir bei REIC weiterhin auf Akquisitionen aus sind und unsere Flotte für organisches Wachstum weiter erweitern werden.

Wir werden uns die Neuansiedlungen sehr genau ansehen. Sie sind heutzutage schwieriger, da man einen Standort benötigt, der teuer oder nicht verfügbar ist. Und das Thema Personal... Wenn man sich die Risikofaktoren und Herausforderungen der Branche ansieht, dann sind es die Mitarbeiter. Die Gewinnung und Bindung von Mitarbeitern bleibt ein Schlüssel zum Wachstum des Vermietungsgeschäfts.

Wenn Sie einen neuen Standort eröffnen, benötigen Sie ein komplettes Team, und das ist schwer zu finden. Deshalb ist es sinnvoll, Unternehmen zu kaufen, denn Sie erhalten im Wesentlichen eine zusammengestellte Gruppe von Mitarbeitern.

Rental Briefing: Wohin entwickelt sich die Branche Ihrer Meinung nach in der Zukunft?

Fitzgerald: Ich denke, wir werden eine Konsolidierung unter den fünf bis zehn größten Unternehmen erleben. Die Großen werden immer größer, und dann wird es eine Menge von uns geben, und auch wir werden immer größer werden.

REIC ist beispielsweise nur in sieben Bundesstaaten im Bereich der allgemeinen Vermietung vertreten. Mit demselben Modell können wir landesweit präsent sein und haben daher viele Möglichkeiten. Ich bin überzeugt, dass wir bei REIC noch viel Potenzial haben, sowohl im Spezial- als auch im allgemeinen Vermietungsbereich deutlich zu wachsen.

REICs Standort in Logan, Utah. (Foto: REIC)

Kapital ist heute der wichtigste Wachstumsmotor. Die Großen haben es, viele Unternehmen jedoch nicht. Sie sind in Privatbesitz und verfügen schlicht nicht über das nötige Kapital.

Der Mietsektor ist aufgrund seiner starken Bautätigkeit seit jeher ein zyklisches Geschäft und kann daher sehr volatil sein. Dies wird auf den öffentlichen Märkten traditionell als negativ angesehen.

Doch dann kam Covid, und die Branche lief gut. Die meisten von uns verzeichneten Einbußen von 5 bis 10 %, das war’s. Es ist eine kapitalintensive Branche, aber es handelt sich hauptsächlich um diskretionäre Investitionen. Wenn wir kein Kapital ausgeben wollen, müssen wir es nicht.

Wir haben sehr gute Hebel zur Kapitalkontrolle, und ich denke, die öffentlichen Märkte haben das erkannt. Zusammen mit der Tatsache, dass die Großen mittlerweile in so vielen Industriezweigen aktiv sind und nicht mehr so stark an die Bauwirtschaft gebunden sind, beflügeln diese Faktoren den Branchenhandel.

Das Stigma, dass diese Branche stark zyklisch sei, wird immer bestehen bleiben, aber ich denke, es wird in Zukunft weniger werden. Und ich denke, das ist ein wichtiger Punkt, denn es ist einer der Gründe, warum die Branche jetzt so gut handelt wie bisher.

Ich denke, dass die Branche in fünf Jahren weiter wachsen wird und die großen Unternehmen wachsen werden. Es wird weiterhin überall kleine Familienbetriebe geben. Das liegt daran, dass die Nachfrage da ist, und wir liegen in den USA immer noch bei einer Mietmarktdurchdringung von nur etwa 55 %.