6 factores que afectan el crecimiento de Sunbelt Rentals este año

La semana pasada informamos que las ganancias fueron inferiores a las expectativas para Ashtead Group , empresa matriz de Sunbelt Rentals, con sede en EE. UU., cuyos ingresos totales aumentaron un 13,2 % durante el año pasado.

Para analizar más a fondo el éxito de Sunbelt Rentals , estudiamos el informe anual y encontramos seis factores clave entre los que se incluyen información sobre su salud financiera, iniciativas estratégicas y dinámica del mercado.

Echemos un vistazo a lo que Ashtead dice que afectará a Sunbelt Rentals este año:

1. Crecimiento de los componentes no residenciales y no edificables del mercado final de la construcción

En el informe anual de Ashtead, se afirmó que los componentes no residenciales y no edificables del mercado final de la construcción están demostrando una fortaleza increíble y las previsiones indican que esta tendencia continuará. La desaceleración del sector no residencial durante la pandemia se vio atenuada por la fortaleza de la construcción residencial, pero esta se ha recuperado, provocando un fuerte repunte en los inicios de obra en 2022/23.

No se trata de un repunte residencial, como el experimentado en 2020/21, sino de la primera ola de nuevos proyectos iniciados como resultado de una combinación de inversión privada y financiación e incentivos para proyectos federales impulsados por la legislación.

Según el informe, recientemente se han iniciado numerosos proyectos nuevos y muchos más están en planificación. Las previsiones para el mercado final de la construcción, en particular el sector no residencial y no edificable, junto con la fortaleza de los últimos trimestres y el reciente aumento en los inicios de obra, se traducen en expectativas de un crecimiento constante de la actividad durante los próximos años.

2. Los vientos económicos en contra continuarán

Antes, los mercados residencial y no residencial estaban estrechamente vinculados; sin embargo, según el informe de Ashtead, esto ya no es así. La compañía afirma que cada vez es más evidente que existe una menor correlación entre la construcción residencial y no residencial en esta era de megaproyectos y las iniciativas financiadas con fondos federales, de mayor envergadura que nunca.

La dinámica de las limitaciones de oferta, la inflación y la escasez de mano de obra calificada en relación con los mercados finales y el negocio de Sunbelt Rentals es clave. La empresa afirma que estos tres factores importantes no han sido transitorios y prevé que la inflación se modere pronto, pero que las limitaciones de oferta y la escasez de mano de obra calificada persistirán.

La compañía anticipa varios trimestres por delante con difícil acceso al suministro de nuevos activos de alquiler y piezas asociadas, y estos factores impedirán que la industria acumule una flota demasiado grande.

Ashtead afirma que no prevé una disminución significativa de la escasez de trabajadores cualificados, dado que, en general, cada año se jubilan más personas que se incorporan a la fuerza laboral. El informe señala que no debe subestimarse el efecto positivo que estos factores han tenido recientemente, que continuará a corto plazo, y cómo impulsan el cambio estructural, y que se espera que este cambio estructural beneficie a las empresas de alquiler más grandes, como Sunbelt Rentals.

3. Los mercados se mantienen fuertes

Los mercados a los que presta servicios Sunbelt Rentals se mantienen sólidos, gracias a las tendencias tanto estructurales como cíclicas favorables. Según la empresa, los últimos cuatro ciclos de construcción han seguido uno de dos patrones: de 1975 a 1982 y de 1982 a 1991, la recuperación inicial fue muy dinámica, pero el ciclo general fue relativamente corto. En cambio, de 1991 a 2011 y de 2011 a 2020, el ciclo se caracterizó por una recuperación más gradual a lo largo de un período más largo.

Las previsiones iniciales para el próximo ciclo son más similares a las de los dos anteriores. Si bien estas previsiones apuntan a un crecimiento hasta 2027, podrían presentarse dificultades debido a la inflación, el entorno de las tasas de interés y otras condiciones macroeconómicas más generales. Ashtead afirma que cree que su modelo de negocio está bien preparado para afrontar este entorno gracias a su capacidad para reducir el gasto de capital y generar un flujo de caja libre significativo.

En caso de una desaceleración económica, el impacto se mitigará hasta cierto punto por la oportunidad que supone el cambio estructural de propiedad a alquiler y la capacidad de aumentar la participación de mercado, afirma la empresa.

4. Se espera que la cuota de mercado crezca

Ashtead dice que continúa aumentando su participación de mercado en EE. UU., a pesar de ser la segunda empresa más grande de alquiler de equipos, y cree que hay espacio para crecer mediante la adquisición de pequeñas empresas independientes.

La escala trae beneficios en términos de costos y sofisticación en áreas como tecnología y otros servicios, y esto conduce en última instancia a una mayor consolidación, afirma la compañía, y agrega que si bien siempre habrá un lugar para actores locales fuertes, es probable que la participación de mercado de los actores más grandes continúe creciendo a medida que los grandes se hacen más grandes.

Ashtead afirma que este análisis de participación de mercado se basa en la definición tradicional del mercado de alquiler centrado en la construcción, sin embargo, un mercado significativo para la empresa es el mantenimiento, reparación y operación de las instalaciones de los mercados geográficos atendidos, caracterizados por los metros cuadrados bajo techo.

En Estados Unidos, hay 100 mil millones de pies cuadrados bajo techo, lo que representa un mercado de alquiler potencial de 7 a 10 mil millones de dólares, con una penetración de alquiler mínima en la actualidad, según el informe de Ashtead.

Creemos que el tamaño del mercado de alquiler está subestimado y, por lo tanto, nuestra cuota de mercado, y la de todos los demás, está sobreestimada. Esto no hace más que aumentar las oportunidades de crecimiento —afirma la empresa—. Seguimos estableciendo objetivos ambiciosos, con una cuota de mercado a largo plazo del 20 %.

5. La tendencia al alquiler

La penetración del alquiler continúa profundizándose y los que se benefician de esta mayor penetración del alquiler son las empresas de alquiler más grandes y con más experiencia que pueden posicionarse para estar allí para esta creciente base de clientes y capitalizar este mercado más grande, según Ashtead.

El alquiler aún representa solo alrededor del 55 % del mercado estadounidense, en comparación con aproximadamente el 75 % en el Reino Unido. Sin embargo, este es un promedio amplio con niveles de penetración que van desde porcentajes bajos de un solo dígito para algunos equipos hasta más del 90 % para equipos aéreos de gran tamaño.

“Nos gustan los productos especializados porque se encuentran en el extremo inferior de este rango, lo que ofrece un mayor margen de crecimiento”, afirma la empresa. “Prevemos que la penetración potencial del mercado de equipos de alquiler superará con creces el 60 % en EE. UU.”.

Los impulsores de esta evolución incluyen una importante inflación de costos en los últimos años asociada al reemplazo de equipos, cambios técnicos en los requisitos de los equipos y cuestiones de salud, seguridad y medio ambiente que hacen que el alquiler sea más económico y más fácil.

Las regulaciones ambientales han impulsado una mayor penetración del alquiler gracias a la reducción del tamaño de la flota por parte de aquellos clientes que anteriormente optaban por poseer algunos, si no todos, sus equipos de mayor tamaño. Los clientes y competidores más pequeños con flotas más antiguas se enfrentan a un mayor gasto en reemplazo, lo que les obliga a reemplazar menos y a alquilar o, en el caso de competidores más pequeños, a reducir el tamaño de su flota.

Las dificultades para familiarizarse con las nuevas tecnologías y los requisitos de mantenimiento también han impulsado a más operadores a optar por el alquiler. Mantener un equipo en óptimas condiciones y, por lo tanto, seguro, puede suponer una gran inversión para un operador pequeño. La diversidad de la flota de Sunbelt Rentals ayuda a la empresa a aprovechar la creciente tendencia al alquiler.

El informe de Ashtead dice que el desarrollo y el uso de tecnología por parte de la empresa también están impulsando la penetración del alquiler, ya que sus sistemas patentados de gestión de clientes, inventario y seguimiento de entregas contribuyen a esta tendencia.

6. La legislación impulsa la demanda

En Estados Unidos se han promulgado tres leyes importantes que están empezando a impulsar una mayor demanda en un mercado ya activo.

La Ley de Inversión en Infraestructura y Empleos tiene una cifra principal de 1,2 billones de dólares, con 650 000 millones asignados a renovar la inversión federal ordinaria en carreteras, puentes, ferrocarriles, servicios públicos, etc. Esta ley no solo apoya la inversión base, sino que también proporciona un incremento de 550 000 millones de dólares en nuevos proyectos en todo Estados Unidos. Ya se han identificado más de 10 000 programas y proyectos, con presupuestos que oscilan entre los 100 000 y los 3 000 millones de dólares, afirma Ashtead.

En segundo lugar, está la Ley de Chips y Ciencia, que impulsa la revitalización de la fabricación nacional de semiconductores en Estados Unidos. La ley invertirá 250 000 millones de dólares para impulsar la investigación, el desarrollo y la fabricación de semiconductores en Estados Unidos y está diseñada para apoyar, directamente o mediante créditos fiscales, casi 140 000 millones de dólares en nuevos proyectos de fabricación de semiconductores.

Se espera que estos proyectos consuman una cantidad considerable de flota de alquiler y requieran capacidades de alquiler altamente sofisticadas. Ashtead afirma que la fabricación de semiconductores es tan importante para su futuro como lo han sido los centros de datos durante más de una década.

Por último, la Ley de Reducción de la Inflación proporcionará 370 mil millones de dólares para financiar directamente o mediante créditos fiscales, una amplia gama de producción y fabricación de energía, que abarca desde la construcción de campos solares hasta fábricas de baterías, parques eólicos y producción de vehículos eléctricos.