Cinq choses que nous avons apprises des résultats d'Ashtead en 2025

Le groupe Ashtead a imputé aux conditions difficiles du marché une baisse de 5 % de ses bénéfices avant impôts dans ses bénéfices annuels la semaine dernière, malgré une augmentation des revenus locatifs.

La société mère de Sunbelt Rentals a signalé une baisse de 1 % de son chiffre d'affaires pour l'exercice, ce qui, selon la société, était principalement dû à une baisse des ventes d'équipements d'occasion.

Néanmoins, le groupe basé au Royaume-Uni, qui est l'une des plus grandes sociétés de location au monde, a déclaré que ses activités de location principales ont continué de croître au cours de l'année, contribuant à compenser le renversement.

L'entreprise, qui a connu une forte croissance de son chiffre d'affaires ces dernières années, grâce à un mélange d'acquisitions et d'expansion de dépôts, a longtemps été considérée comme un indicateur du marché de la construction - en particulier celui de l'Amérique du Nord, qui représente la grande majorité des revenus de l'entreprise.

Ici, International Rental News examine les résultats pour voir ce qui s'est démarqué.

1. Les revenus locatifs approchent les 10 milliards de dollars, mais les revenus du groupe sont en baisse

La société a généré des revenus de location record de 9,9 milliards de dollars pour l'année, soit une augmentation de 4 % par rapport à l'exercice 2024.

La croissance est intervenue malgré ce que l’entreprise a qualifié de « ralentissement » du marché en Amérique du Nord.

Le chiffre d'affaires global du groupe a légèrement diminué pour atteindre 10,7 milliards de dollars, en grande partie en raison d'une baisse de 30 % des ventes d'équipements neufs et d'occasion, qui totalisent désormais 801 millions de dollars.

L'EBITDA ajusté a progressé de 3 % pour atteindre 5,02 milliards de dollars, tandis que le bénéfice d'exploitation a progressé de 2 % pour atteindre 2,83 milliards de dollars. Le PDG Brendan Horgan a déclaré que la société avait bénéficié d'un solide portefeuille de mégaprojets.

Il a déclaré : « Alors que les achèvements continuent de dépasser les mises en chantier dans la construction non résidentielle locale, l'activité des mégaprojets continue d'être robuste, en particulier dans le domaine des centres de données, des semi-conducteurs et du GNL, le pipeline devant passer d'environ 840 milliards de dollars au cours de la période 2023-2025 à plus de 1,3 billion de dollars au cours de la période 2026-2028. »

2. La location spécialisée continue de croître, tout comme l'Amérique du Nord

Les activités spécialisées de Sunbelt en Amérique du Nord ont connu une croissance plus rapide que ses divisions d'outils généraux et représentent désormais 29 % des revenus de location aux États-Unis, contre 28 % l'année précédente et 26 % au cours de l'exercice 2023.

L'entreprise a ouvert 26 succursales spécialisées en Amérique du Nord au cours de l'année et a indiqué que ces divisions ont poursuivi leur forte croissance. Cette région demeure un moteur de croissance clé pour l'entreprise, conformément à l'objectif de Sunbelt 4.0 de diversifier ses services et solutions dans les secteurs hors construction.

Photo : Groupe Ashtead

Pendant ce temps, Sunbelt Rentals aux États-Unis, la plus grande activité d'Ashtead, a vu ses revenus locatifs augmenter de 5 % pour atteindre 8,9 milliards de dollars, malgré les pressions macroéconomiques et un second semestre plus calme.

Au Canada, la société a enregistré une hausse de 7 % de ses revenus de location, qui ont atteint 598 millions de dollars.

En revanche, les revenus locatifs de Sunbelt UK ont reculé de 2 % à 503 millions de livres sterling, reflétant une baisse des volumes sur les marchés de la construction et des infrastructures. Globalement, 91 % du chiffre d'affaires du groupe est désormais réalisé en Amérique du Nord.

3. Les ventes d’équipements d’occasion ont chuté de 30 %

Le chiffre d'affaires d'Ashtead issu de la vente de matériel d'occasion a chuté de 46 % sur un an, pour atteindre 467 millions de dollars. Ce chiffre fait suite à une baisse de 16 % l'année précédente, poursuivant une tendance à la baisse par rapport aux sommets post-Covid de l'exercice 2023.

L'entreprise a évoqué une baisse de la demande et des prix sur le marché des équipements d'occasion, notamment aux États-Unis, où la majeure partie de sa flotte est vendue. Les ventes d'équipements neufs ont également chuté de 23 %, à 138 millions de dollars.

Le chiffre d'affaires total des ventes d'équipements neufs et d'occasion s'est élevé à 801 millions de dollars au cours de l'exercice 2025, contre 1,14 milliard de dollars au cours de l'exercice 2024, soit une baisse de 336 millions de dollars.

4. Sunbelt 4.0 est la prochaine phase de croissance

La société a déclaré que sa stratégie Sunbelt 3.0 se poursuit tout au long du cycle stratégique actuel, ajoutant 118 000 clients et 1,4 milliard de dollars de revenus depuis son lancement.

En ce qui concerne Sunbelt 4.0, Horgan a déclaré avoir ajouté plus de 42 000 nouveaux clients au cours de la première année depuis son lancement ; « Ces nouveaux clients représentent des gains de parts de marché et ont généré ensemble plus de 1,9 milliard de dollars de revenus au cours de l'année.

« Notre efficacité en matière de ventes croisées s'est accrue, près de 50 % de nos revenus provenant de clients louant à la fois des outils généraux et trois gammes d'activités spécialisées ou plus. »

Horgan a déclaré que la société « développait le prochain plan de croissance stratégique » de 4.0, en mettant l'accent sur des domaines tels que la technologie, la durabilité et l'expansion des services spécialisés.

Bien que certains autres aspects de la nouvelle stratégie n'aient pas encore été dévoilés, les bases sont clairement posées. L'entreprise a ouvert 61 nouveaux sites au cours de l'année, ainsi que réalisé cinq acquisitions, et prévoit que cette tendance se poursuivra en 2026.

5. La croissance va ralentir, mais l’expansion se poursuit

Pour l'exercice 2026, Ashtead prévoit une croissance « modeste » des revenus locatifs, comprise entre 0 % et 4 %. Sur la même période, l'entreprise prévoit des dépenses d'investissement brutes de 1,8 à 2,2 milliards de dollars, contre 4,2 milliards de dollars pour l'exercice 2025.

Le flux de trésorerie disponible devrait augmenter significativement pour atteindre entre 900 et 1,1 milliard de dollars, contre 181 millions de dollars pour l'exercice 2025. Cette hausse reflète la baisse des dépenses d'investissement et la stabilisation attendue des investissements dans la flotte.

Un autre élément à surveiller en 2026 est l'introduction prévue de la société à la Bourse de New York, qui devrait être finalisée au premier trimestre 2026.